Trong quý 3 tài chính vừa trải qua, nhà sản xuất chip tiếp tục ghi nhận nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm dành cho trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) nhưng đã gặp khó khăn ở các mảng kinh doanh không liên quan đến AI.
Cổ phiếu Broadcom đã giảm 10,4% vào thứ Sáu tuần trước sau khi nhà sản xuất phần mềm cơ sở hạ tầng và bán dẫn công bố báo cáo thu nhập quý 3 năm tài chính 2024 (kết thúc vào ngày 4 tháng 8) vào buổi chiều trước đó.
Sụt giảm có thể chủ yếu là do dự báo doanh thu quý 4 thấp hơn một chút so với dự kiến của Phố Wall. Trong môi trường hiện tại, các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) đã tăng giá đáng kể, việc chỉ đáp ứng hoặc cao hơn một chút so với ước tính của Phố Wall thường là không đủ để bảo vệ cổ phiếu trước sụt giảm sau báo cáo thu nhập. Các công ty này thường phải công bố kết quả và ban hành hướng dẫn cao hơn đáng kể so với dự đoán của Phố Wall để làm hài lòng nhà đầu tư.
Một số nhà đầu tư cũng có thể không hài lòng với kết quả quý 3 của Broadcom. Cả kết quả doanh thu và thu nhập đều vượt qua ước tính đồng thuận của các nhà phân tích — nhưng chỉ với chênh lệch một chút.
Ngoài ra, động lực chung của thị trường có thể đã đóng một vai trò nhỏ hơn trong sụt giảm của cổ phiếu Broadcom. Các chỉ số chính đều sụt giảm vào thứ Sáu do báo cáo việc làm tháng 8 yếu hơn dự kiến.
Những con số quan trọng của Broadcom
Chỉ số | Q3 năm tài chính 2023 | Q3 năm tài chính 2024 | Thay đổi so với cùng kỳ |
Doanh thu | 8,88 tỷ USD | 13,07 tỷ USD | 47% |
Thu nhập hoạt động tính theo GAAP | 3,86 tỷ USD | 3,79 tỷ USD | (2%) |
Thu nhập hoạt động sau điều chỉnh | 5,54 tỷ USD | 7,95 tỷ USD | 44% |
Thu nhập ròng tính theo GAAP | 3,30 tỷ USD | (1,88 tỷ USD) | Chuyển từ dương sang âm |
Thu nhập ròng sau điều chỉnh | 4,60 tỷ USD | 6,12 tỷ USD | 33% |
Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) tính theo GAAP | 0,77 | (0,40) | Chuyển từ dương sang âm |
EPS sau điều chỉnh | 1,05 | 1,24 | 18% |
Nguồn dữ liệu: Broadcom. GAAP = Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung. Quý 3 năm tài chính 2024 kết thúc vào ngày 4 tháng 8.
Tăng trưởng doanh thu của Broadcom gần như hoàn toàn nhờ vào thương vụ mua lại VMware hồi tháng 11 năm 2023. Nếu không tính đóng góp từ thương vụ sáp nhập này, doanh thu chỉ tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nhìn chung, nhà đầu tư nên tập trung chủ yếu vào các con số thu nhập hoạt động và thu nhập ròng sau điều chỉnh, loại trừ các khoản mục một lần. Tuy nhiên, các con số tính theo GAAP cũng cần được chú ý.
Khoản lỗ ròng tính theo GAAP “bao gồm khoản thuế một lần không phải tiền mặt trị giá 4,5 tỷ USD do tác động của việc chuyển giao nội bộ một số quyền IP [sở hữu trí tuệ] nhất định sang Mỹ trong quá trình sắp xếp lại chuỗi cung ứng,” công ty cho biết.
Phố Wall đã kỳ vọng EPS sau điều chỉnh đạt 1,22 USD trên doanh thu 12,98 tỷ USD. Vì vậy, Broadcom đã vượt qua cả hai kỳ vọng với một chênh lệch nhỏ.
Trong quý, Broadcom đã tạo ra 4,96 tỷ USD tiền mặt từ hoạt động kinh doanh, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng tạo ra dòng tiền tự do (FCF) 4,79 tỷ USD, tương đương 37% doanh thu, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. FCF không bao gồm việc tái cơ cấu và tích hợp VMware là 5,3 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.
Công ty kết thúc quý với số tiền và các khoản tương đương tiền 10 tỷ USD, tăng 1% so với quý trước. Nợ dài hạn hiện ở mức 66,8 tỷ USD.
Bao nhiêu doanh thu được tạo ra từ các sản phẩm liên quan đến AI?
Broadcom không nêu rõ tổng doanh thu mà họ tạo ra từ các sản phẩm liên quan đến AI là bao nhiêu.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, CEO Hock Tan cho biết “trong quý 4, chúng tôi kỳ vọng doanh thu AI sẽ tăng 10% so với quý trước lên hơn 3,5 tỷ USD.” Vì vậy, chúng ta có thể suy ra doanh thu AI trong quý 3 tài chính là khoảng 3,1 tỷ USD đến 3,2 tỷ USD. Con số này tương đương với khoảng 24% tổng doanh thu.
Hiệu suất theo phân khúc
Phân khúc | Doanh thu Q3 năm tài chính 2024 | Thay đổi so với cùng kỳ |
Giải pháp bán dẫn | 7,27 tỷ USD | 5% |
Cơ sở hạ tầng phần mềm | 5,80 tỷ USD | 200% |
Tổng | 13,07 tỷ USD | 47% |
Nguồn dữ liệu: Broadcom.
Theo số liệu được ban quản lý cung cấp trong cuộc gọi thu nhập, tăng trưởng của phân khúc phần mềm cơ sở hạ tầng đã được thúc đẩy hoàn toàn hoặc gần như hoàn toàn bởi thương vụ mua lại VMware. Trọng tâm của VMware là ảo hóa và dịch vụ đám mây.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, Tan đã cung cấp dữ liệu sau về phân khúc bán dẫn:
“Doanh thu từ hoạt động kinh doanh kết nối mạng tăng 43% so với cùng kỳ năm trước lên 4 tỷ USD, chiếm 55% doanh thu của phân khúc. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ từ các khách hàng quy mô siêu lớn đối với mạng AI và các công cụ gia tốc AI tùy chỉnh.”
Doanh thu từ hoạt động kinh doanh kết nối mạng phi AI đã giảm 41% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng lại tăng 17% so với quý trước, cho thấy đã chạm đáy.
Doanh thu từ công cụ gia tốc AI tùy chỉnh đã tăng gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Công ty sản xuất chip AI tùy chỉnh – hoặc mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASIC) – cho ba khách hàng lớn, trong đó khách hàng đầu tiên và lớn nhất là Meta Platforms, công ty mẹ của Facebook. Alphabet, công ty mẹ của Google, là một khách hàng khác. Broadcom vẫn chưa khẳng định danh tính khách hàng công nghệ lớn mới nhất của mình.
Doanh thu từ thị trường kết nối lưu trữ máy chủ đạt 861 triệu USD, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 5% so với quý trước, cho thấy đã chạm đáy.
Doanh thu từ thị trường không dây đạt 1,7 tỷ USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm trước.
Doanh thu từ thị trường băng thông rộng đạt 557 triệu USD, giảm 49% so với cùng kỳ năm trước.
Doanh thu từ thị trường công nghiệp đạt 164 triệu USD, giảm 31% so với cùng kỳ năm trước.
Hướng dẫn
Trong quý tài chính thứ 4 (kết thúc vào ngày 3 tháng 11), ban quản lý dự kiến
doanh thu đạt 14 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng 51% so với cùng kỳ năm trước.
EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) sau điều chỉnh được kỳ vọng đạt 64% doanh thu. Để so sánh, trong quý 3 vừa được báo cáo, số liệu này là 63%.
Đi sâu vào báo cáo, Phố Wall đã lập mô hình dự báo doanh thu quý 4 tài chính đạt 14,11 tỷ USD. Do đó, triển vọng doanh thu của công ty hơi thấp so với kỳ vọng của các nhà phân tích.
Trong cả năm tài chính hiện tại, Broadcom dự kiến doanh thu từ các sản phẩm AI sẽ đạt 12 tỷ USD, tăng so với dự báo trước đó là hơn 11 tỷ USD.
Tốt xấu lẫn lộn
Nói tóm lại, tăng trưởng doanh thu của Broadcom đã hoàn toàn được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với các sản phẩm AI của họ, cụ thể là các sản phẩm mạng Ethernet và chip tùy chỉnh giúp tăng tốc xử lý khối lượng công việc AI. Hoạt động kinh doanh không phải AI của công ty tiếp tục gặp khó khăn, mặc dù một số bộ phận của hoạt động kinh doanh này dường như đã chạm đáy và bắt đầu hồi phục.
Hơn nữa, tăng trưởng doanh thu của Broadcom gần như hoàn toàn nhờ vào đóng góp từ thương vụ mua lại VMware. Tăng trưởng hữu cơ chỉ đạt 4% so với cùng kỳ năm trước.
